两会如何影响股市走向?如何调仓换股捕捉投资机会?

在线配资 2020-07-09 21:07:50

  全国政协十三届三次会议、十三届全国人大三次会议分别于5月21日、5月22日在北京正式开幕。A股历来有“两会行情”一说,会议期间经济社会发展目标、宏观经济政策及行业政策将逐步定调,引发市场及投资者关注。

  今天,采访了世诚投资、星石投资、北京泓澄投资、悟空投资等四家知名私募基金一起来谈谈“两会行情”。从采访来看,私募人士对两会在财政政策力度和具体的发力点、政府工作报告中对基础设施建设的表述重点关注。

  最关注财政政策如何发力

  中国基金报:目前A股进入“两会时间”,从目前所了解情况看,您如何看今年两会政策?有哪些值得关注之处?

  世诚投资陈家琳:政府工作报告是个关注重点,这里面大家会关注是不是像往年一样,对主要的一些经济活动设全年的指标,比如说GDP增速。到目前为止还是有分歧,我自己倾向于不见得对2020年全年定一个明确GDP的增速指标。因为现在一个是确实今年受到疫情影响,特别是一季度,另外,现在毕竟还是全球一体化,至少在当下谁都离不开谁,这意味我们要订一个目标,还要看外部的形式,疫情对中国经济开放度的影响,对经济的影响是非常大的。但我倾向于还是会定一个大的方向,用来鼓舞大家,但怎么定我也不知道。

  另一方面大家还会比较关注财政赤字,之前一些会议也强调货币政策更加稳妥,财政政策更加给力,我相信能突破3%的上线,但突破多少也是关注度比较高的,可能会定一个大方向,再根据情况再做调整。不排除在政府工作报告中定大方向,然后等下半年再跟进具体的经济走势做适度的调整。

  星石投资:目前主流的预期是全年GDP目标可能在2%-3%左右,这就意味着未来三个季度的平均增速在4.5%~6%之间。全年完成这个目标难度不小,因此可能会设置一个比较偏低的目标,甚至有一定概率不太强调GDP这个目标,更重要的在于保就业和保民生。

  赤字率上调应该是一致预期,关键在于提高到什么程度,以此可以对应判断出对于基建稳增长的力度。

  两会的召开本身就说明了疫情已经处于一个可控的范围,更重要的关注点在于疫情的管控程度会不会进一步放松。对于疫情的判断会影响到投资的判断,因为很多行业在疫情中受损,后面需求的恢复跟疫情的管控紧密度非常高。

  5月20日前后是国内疫情是否经受住考验的重要观察时点,因为五一小长假是一个人群相对密集的时间,往后推14天则是5月20日左右。

  基建毫无疑问是今年需求侧扩张的明确方向,不管是新基建还是老基建;重点关注赤字率到什么程度,从而判断对基建的支持力度有多少。

  预计地产的表述大概率保持不变:房地产短期内应该会表现相对较好,但“房住不炒”是前提,因此预计对于房地产的政策应该以平稳健康发展为主。

  要素市场化改革虽然短期影响不大,偏长期看比较重要,意味着我国增长模式的转变;两会要关注要素市场化改革的进一步政策动向。

  北京泓澄投资:两会方面,财政力度是最大的看点,积极的财政政策更加积极有为,当前市场预期一般预算赤字在3.5%~4%之间,特别国债1-1.5万亿左右。地方专项债可能会到达4万亿规模。这样算下来总体的广义赤字率会处于比较高的水平。货币政策表述预计依旧是稳健的货币政策更加灵活适度。结构性改革的线索应该会在政府工作报告中继续有所体现,大力发展先进制造业高端服务业,基建领域强调新基建和补短板,新型城镇化及都市圈、城市群等会有怎样的政策安排,也都值得关注。

  当前资产价格对总量数据预期计入的比较充分,如果政府工作报告有较为超预期的安排,市场自然会有更加积极的反映。但就目前情况看,更多还是应该关注在结构调整方面,这也是更为长期的线索。

  悟空投资:在两会召开前夕,多部委负责人对扩大内需都有明确表态,为了应对疫情对经济的冲击,我们将提高赤字规模,增加专项债的规模和发行特殊国债,消费和基建都是重点的发展方向。因此我们关心两会在财政政策总的力度和具体的发力点。

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